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「股票是什么」付建利:投资股票要建立自己的底层逻辑

  投资股票,首先得投资我们自己,不断提升自己的认知能力,建立自己的“底层逻辑”。

  付建利

  上周A股市场一阵大跌,跌得好多人丢出了手中的筹码,牛市的信仰瞬间变了风向,上周五和昨日大盘反弹,顷刻间“牛市继续”的论调又铺天盖地。信仰变得比夏天的天气还快,背后的真实原因,是我们还没有自己对股票市场正确的认知。

  优秀的人喜欢建立自己的思维框架,而这个世界上顶尖优秀的人却痴迷于建立自己的底层逻辑。拥有底层逻辑的人,最大的本事,是善于通过自己勤奋持续的努力,培养自己良好的思维习惯,在纷繁复杂的表象一眼看穿事物的本质。股票市场的真正本质到底是什么?可能1000个人有一个说法,但普适性的真理,我想还是基于上市公司基本面之上的价值投资,在拥有扎实产业知识的基础上能够战胜自己的恐惧与贪婪,建立适合自己性格的投资理念和交易体系。

  股票市场里,至少90%以上的人都不适合做短线投资,但现实是,偏偏至少90%以上的人在不停地讨论短期市场的涨与跌,以今年的A股市场为例,其实牛市早就来了,只不过是结构性的牛市,上半年医药、消费和科技股涨幅超过100%的股票都有不少,这不是牛市又是什么?如果我们过于纠结于上证指数还在3000点附近,迟迟不敢进场买股票,这只能说明一点,我们的认知能力,已经远远落后于时代和市场的发展。

  为什么未来几年可能都是结构性牛市?这是由世界经济和中国经济的新常态决定的。我们已经不可阻挡地进入互联网和移动互联网时代,在互联网的世界里,突破了时空的边界,强者恒强、弱者恒弱的马太效应,将是这个世界更为现实的残酷法则,任何一个行业的集中度都在加速度提升,要么做到唯一、要么做到第一!老三甚至老人都将失去生存空间,“头部”将成为我们这个时代最明显的符号性词汇,也就是说,各个细分行业的头部企业,将具备越来越大的投资机会。

  那些不适应互联网时代的传统企业,未来只有两条路:要么直接死掉,要么被收购兼并!与此同时,互联网时代最大的投资机会,是产业互联网,各个产业和互联网结合,将带来裂变式的投资机会。

  在A股市场,大量传统周期性股票的投资机会,仅仅局限于估值修复的机会,不会存在系统性的大机会,这也是由股票价格围绕股票估值上下波动的基本规律决定的,传统周期性股票不大会享受到估值溢价,而科技、消费和医药这些代表未来产业发展趋势的行业,头部企业将享受越来越高的估值溢价,估值中枢会不断抬升,如果你一再忌惮于所谓的估值泡沫,你将终身与这些行业的急剧发展无缘,实际上,优质成长股几乎从来不会给予我们太便宜的买入机会。如何把握成长股的估值泡沫与买入机会,以及如果控制风险,是未来投资者最需要修炼的能力框架。

  在互联网时代,任何领域的知识体系都在加速迭代,但底层逻辑是不变的,人性也是不会变的,直击本质的能力将是最稀缺、最宝贵的能力。首先是认识自己,包括认识到自己的能力边界;其次是认识股票市场,包括基本面、资金面、情绪面等;第三个层面是将对自我的认识和对股票市场的认识结合起来,建立适合自我性格和心性修炼的独特股票交易盈利模式,这是最难的,但也是股票市场要实现持续盈利的不二法则。

  知识好比这个市场的流动性,是变动不居的;智慧好比这个市场的基本面,是最牢靠的,最有用的,也是投资者的“底层逻辑”。

  投资股票,首先得投资我们自己,不断提升自己的认知能力,建立自己的“底层逻辑”,这条路非常艰苦,但非走不可。

  (作者系证券时报记者)

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